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华泰零售·精彩每周报:一周关注,出口B2C电商高度景气

发布时间:2016-10-17    研究机构:华泰证券

上周行业表现

上周(10.10~10.14)商贸零售板块上涨2.33%,跑赢上证综指0.46%。从各子板块看,贸易板块上涨2.95%,涨幅最大;连锁板块上涨1.94%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为44.83X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为40.87X和43.3X;连锁和超市板块估值最高,分别为56.69X和47.65X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是浙江东方(15.1%)、津劝业(10%)、上海九百(600838)(7.3%)、东方创业(7.2%)以及东百集团(7.1%),跌幅靠前的股票分别是大通燃气(-6.4%)、茂业通信(-2.9%)、上海物贸(-1.4%)、大连友谊(-1.3%)以及老凤祥(-0.9%)。

本周投资策略

主线一:户改助推农民收入水平提升,利好大消费板块;地产调控政策出台压缩高收益资产选择,优质百货公司估值低、现金流良好、分红稳定,有望从中受益,重点推荐欧亚集团(600697),买入;大商股份(600694),买入;友阿股份(002277),买入。主线二:大宗商品供给侧改革催发大宗商品牛熊切换,大宗贸易商受益,推荐厦门国贸(600755),买入。主线三:物流地产供不应求,推荐具有突出拿地能力的东百集团(600693),买入。主线四:国企改革持续升温,看好通程控股(000419),增持。主线五:看好具有安全边际的定增类个股,重点关注步步高(002251),增持;苏宁云商(002024),增持;海宁皮城(002234),增持;潮宏基(002345),买入。

近期研究思考一:出口B2C电商行业高度景气

出口跨境B2C电商打破了传统外贸多层级、封闭的渠道体系,交易规模迎来快速增长。预计2015-2020年CAGR约34%。目前行业极度分散,主流出口B2C收入、毛利均实现了高速增长。作为行业新星,波智高远以自建物流体系为基础,不断强化管理流程系统塑造竞争优势,公司客户体验度远优于同行,电商与物流之间的强协同效应也使得公司回报率优于行业平均水平,这也为公司未来品类的扩张,规模的扩大奠定了良好的基础。

近期研究思考二:国庆黄金周消费数据分析

据商务部监测,10月1日至7日,全国零售和餐饮企业实现销售额约10820亿元,比去年同期增长10.7%,增速相比去年下降0.3个百分点,但增速降幅与前几年相比已显著缩小。分地区看,中西部地区省份以及二三线城市销售额增速较快,而北京、上海等一线城市增速放缓。分品类看,消费品消费升级趋势显现,应季服装、金银珠宝、家用电器、信息产品、新能源汽车等商品热销。旅游市场方面,国内旅游人次与收入稳步增长,同时旅游与商业相融合的新趋势开始显现。

风险提示:消费增速超预期下行;大宗商品价格剧烈波动、汇率剧烈波动风险;跨境电商政策的不确定性。

申请时请注明股票名称