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零售行业周报:预计黄金周消费增速平淡,4季度投资看国改和商超O2O

发布时间:2015-10-08    研究机构:长江证券

报告要点

一周行情走势

市场表现概况:本周商贸零售指数下跌1.48%,上周上涨0.90%,本周该指数跑输沪深300指数0.58个百分点。百货下跌1.56%,超市下跌1.84%,专业连锁下跌1.74%。本周零售股涨幅前五:快乐购(4.12%)/南宁百货(3.52%)/ 银座股份(3.31%)/步步高(3.08%)/天虹商场(2.87%);本周零售股涨幅后五:汉商集团(-8.19%)/上海九百(600838)(-7.45%)/新世界(-7.01%)/百联股份(-6.47%)/豫园商城 (-6.23%)。

一周国内资讯

国内商贸零售行业: 2015年上半年电商交易额7.63万亿,同比增长30.4%。各核心省市零售数据:1-8月社零增速:广州(11.4%)、青海(11.2%)、贵州(8.6%),国庆主要商业企业消费增速:北京(6.2%)、广州(两位数)。行业及公司新闻:京东携手陕西信合推动农村电商发展;家乐福华中物流中心建成, 计划2016年前在华设立6大配送中心;大商上线跨境电商,天狗网预计2015年销售15亿;华润万家香港门店上线微信支付;支付宝发力海外市场,推双十一专属折扣;莎莎将入驻京东全球购,发展大陆电商业务。

一周重要公告

海宁皮城审议通过终止原非公发行方案,并通过新的非公发行方案,拟以不低于11.64元/股价格募资不超过17.4亿元;快乐购“快乐购happiGO 及图”商标认定为驰名商标;宏图高科拟以1亿元收购国采支付;小商品城高管增持公司股份2.26万股;永辉超市控股股东张轩松增持公司0.08%股份。

周观点

上周市场小幅震荡,交易量持续低迷。从已披露的十一黄金周各地消费增速情况来看,相较去年同期保持平稳略降。我们认为下半年,商贸零售板块行业投资逻辑具备边际改善空间的动力来自于两方面:线上线下双渠道深度整合;自上而下地方国企改革加速。我们判断,双渠道发展模式更加适应消费者和品牌商的长期需求,供应链合作和流量相互转换将带来实体渠道的价值重塑。同时, 国企改革将作为原动力,推动零售行业内部整合、产能出清、资产优化。目前个股方面,持续重点推荐:1)拥有区域密集网点+供应链资源的商超标的:永辉超市、步步高、中百集团;2)有望获益于地方国企改革的标的:武汉中商; 3)美妆电商稀缺标的:青岛金王;4)低估值、绩优股:鄂武商、欧亚集团。

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